Polako, ali sigurno, svi pričaju o rastu kamatnih stopa
Sinoć je Federalna rezervna banka prognozirala da će inflacija u SAD -u 2021. dosegnuti 4,2%, što je više nego dvostruko od ciljane stope, a dala je i najsnažnije nagovještaje da se možda približavamo novoj eri kada se od američkog gospodarstva traži da stoji na svoje dvije dvije noge bez izvanrednih poticajnih mjera.
Najnoviji plan Fed-a, koji pokazuju očekivanja kamatnih stopa ukazuju na to da nema jasnog konsenzusa među kreatorima politike o tome kada će kamatne stope početi rasti. Međutim, polovica ispitanih sada vjeruje da će se stope morati početi povećavati sa sadašnjeg raspona od 0% na 0,25% i to godinu dana ranije nego što je prethodno navedeno.
Fed je također signalizirao da bi mogao početi smanjivati kupnju financijske imovine već krajem godine ako se gospodarstvo nastavi poboljšavati sadašnjim tempom. Fed trenutno kupuje najmanje 120 milijardi dolara obveznica i hipotekarnih vrijednosnih papira svaki mjesec.
U posebnom priopćenju danas, Engleska centralna banka potvrdila je da će britanske kamatne stope ostati na 0,1% i da će se njezina kupnja imovine nastaviti sadašnjim tempom. Što se tiče inflacije, Banka je podigla svoju prognozu na 4% za posljednje tromjesečje 2021. godine, ali je ponovila svoje stajalište da pritisci na troškove neće potrajati. Banka nije dala dodatne upute o tome kada bi se mogle povećati kamatne stope.
Središnje banke zasigurno ne žele uznemiriti dotadašnje povlačenje stimulativnih mjera i prerano povećanje kamata. To bi moglo riskirati oporavak globalnog gospodarskog oporavka, a ipak ne bi moglo riješiti inflaciju, pogotovo ako su, kao što smo vidjeli u Velikoj Britaniji, neki rast potrošačkih cijena potaknuti uskim grlima u logističkom lancu, a ne prekomjernoj potražnji potrošača.
Referentni desetogodišnji prinosi na državne obveznice u SAD-u i Velikoj Britaniji ostali su niski i danas su ispod razine prije pandemije, na oko 1,3% odnosno 0,8%. To sugerira nedostatak zabrinutosti da će inflacija ili kamatne stope rasti.
Buduće okruženje pozitivnog gospodarskog rasta i postupno rastućih kamata nastavlja favorizirati dionice u odnosu na obveznice. Prosječna prognoza Fed -a za kamatne stope u SAD -u sada je 1,0% za 2023. i 1,8% za 2024., što bi predstavljalo skromnije zaoštravanje u usporedbi s prethodnim ciklusima kada su kamate u prosjeku podignute za 0,25% svako tromjesečje.